近(jin)幾周，螺紋(wen)鋼(gang)(gang)庫存(cun)大(da)幅下降(jiang)，對(dui)鋼(gang)(gang)價形成強烈(lie)支(zhi)撐。10月12日以來(lai)，螺紋(wen)鋼(gang)(gang)期貨主(zhu)力1805合約已反彈17.21%。分析人(ren)士指出(chu)，無論(lun)是鋼(gang)(gang)廠庫存(cun)還是社(she)會庫存(cun)，都處(chu)于多年來(lai)的(de)最低水平。同時，進入供暖季后，鋼(gang)(gang)鐵行業(ye)限(xian)產(chan)執行力度超預期，市(shi)場做多情緒(xu)積(ji)聚，建議維持螺紋(wen)鋼(gang)(gang)多頭操作思路。
庫存大幅下降(jiang)
螺紋鋼期貨近(jin)期表現搶眼，昨(zuo)日主力1805合約大漲(zhang)2.57%或99元/噸，收報3957元/噸，領漲(zhang)商品(pin)市場。
現(xian)(xian)貨市場上，據我的鋼(gang)鐵網消(xiao)息，29日上海市場建筑鋼(gang)材(cai)盤中大幅上漲(zhang)，市場庫存明(ming)顯消(xiao)耗，多數(shu)商家出(chu)售在結算資源(yuan)(yuan)，甚至部分資源(yuan)(yuan)出(chu)現(xian)(xian)超賣，惜售情緒頗高(gao)，價(jia)格(ge)大幅上漲(zhang)。具體報(bao)價(jia)方面，截至昨日中午，16-25mm規格(ge)HRB400材(cai)質(zhi)螺紋鋼(gang)主流(liu)價(jia)格(ge)為4570-4590元/噸。
上周庫(ku)(ku)存(cun)(cun)繼續下(xia)降(jiang)(jiang)，尤其是(shi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)繼續大幅下(xia)降(jiang)(jiang)，是(shi)支撐螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)價格(ge)大幅反彈(dan)的重要(yao)因素。據(ju)西本新干(gan)線數據(ju)，截至(zhi)(zhi)上周，全(quan)國(guo)35個(ge)主要(yao)市場螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)量為(wei)(wei)(wei)337.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，減(jian)少(shao)26.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，減(jian)幅為(wei)(wei)(wei)7.35%。而從全(quan)國(guo)線材、螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)、熱軋(ya)板(ban)卷(juan)、冷軋(ya)板(ban)卷(juan)、中厚板(ban)五大品種庫(ku)(ku)存(cun)(cun)總量來(lai)看，本期全(quan)國(guo)綜合庫(ku)(ku)存(cun)(cun)總量為(wei)(wei)(wei)836.15萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，較(jiao)(jiao)前一周減(jian)少(shao)51.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，減(jian)幅為(wei)(wei)(wei)5.78%。全(quan)國(guo)鋼(gang)(gang)材市場庫(ku)(ku)存(cun)(cun)量已(yi)降(jiang)(jiang)至(zhi)(zhi)歷史低(di)位，對鋼(gang)(gang)價走(zou)勢形(xing)成較(jiao)(jiao)強支撐。據(ju)中鋼(gang)(gang)協統(tong)計，截至(zhi)(zhi)11月上旬(xun)末(mo)(mo)，重點鋼(gang)(gang)鐵企業(ye)鋼(gang)(gang)材庫(ku)(ku)存(cun)(cun)量為(wei)(wei)(wei)1197.20萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，旬(xun)環比(bi)減(jian)少(shao)21.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，減(jian)幅1.74%。同時，11月上旬(xun)末(mo)(mo)鋼(gang)(gang)鐵企業(ye)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)較(jiao)(jiao)去年同期減(jian)少(shao)94.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，減(jian)幅7.3%，處于(yu)2013年2月中旬(xun)以來(lai)的最低(di)水平(ping)。
業(ye)內人士撰(zhuan)文指出，與(yu)去年同期(qi)相比較，全國鋼(gang)(gang)材市場(chang)庫存(cun)減少(shao)19萬噸(dun)，鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫存(cun)減少(shao)94萬噸(dun)，市場(chang)庫存(cun)和鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫存(cun)合計較去年同期(qi)減少(shao)113萬噸(dun)。當前無論(lun)是(shi)鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫存(cun)還是(shi)社會庫存(cun)，都處于多年來的(de)最低水平，庫存(cun)低位也是(shi)推動近期(qi)鋼(gang)(gang)價上漲的(de)最重要因素。
“鋼(gang)價(jia)上漲既是供需關(guan)系調整的(de)結果，也是供需雙(shuang)方(fang)對供給側結構性改(gai)革良好預期的(de)反映。”中國(guo)鋼(gang)鐵工(gong)業協會常務副會長顧建國(guo)近日表示，個(ge)別地區、個(ge)別時段出現供應偏(pian)緊和價(jia)格波動屬于正(zheng)常現象。從前10個(ge)月情況看，供需關(guan)系基本穩定。
后續(xu)走勢偏樂觀
針對2018年鋼價走勢，顧建(jian)國(guo)表示，2018年市場供給會(hui)“少”掉今(jin)年前6個(ge)月產(chan)出的“地條鋼”；同時，環保執(zhi)法也會(hui)對部分企業產(chan)生影(ying)響。但仍有一些新的產(chan)能投入(ru)市場。總體看，2018年鋼材(cai)市場供需基本平穩(wen)。不過(guo)，上游的鐵礦(kuang)石市場供大于求局面仍將(jiang)持續。
東北證券分析師劉立喜(xi)表示，供(gong)給(gei)受限產(chan)(chan)疊加(jia)檢修影響，庫存持續下(xia)降。Mysteel統計顯(xian)示，全國(guo)高爐開工率方面驟降至(zhi)64.54%，當前(qian)限產(chan)(chan)區域(yu)執行力度較強，環保督察組進駐監督，核心區域(yu)限產(chan)(chan)嚴格執行50%產(chan)(chan)能限制且落地到(dao)具體高爐政策，縮減產(chan)(chan)量至(zhi)少為2000萬(wan)噸(dun)左右量級。
需求層(ceng)面，劉立喜指(zhi)出，諸多(duo)(duo)基建工程(cheng)類項目逐步復蘇開工，螺紋鋼(gang)和線材(cai)(cai)庫存(cun)(cun)的(de)(de)(de)快速(su)下(xia)降(jiang)即印證(zheng)此趨勢，水泥價(jia)格上漲也有側面印證(zheng)，當前諸多(duo)(duo)地方(fang)已現鋼(gang)材(cai)(cai)型號(hao)短缺現象，下(xia)游用鋼(gang)企業存(cun)(cun)補庫行為(wei)使(shi)得(de)(de)社(she)會鋼(gang)鐵庫存(cun)(cun)加快下(xia)降(jiang)，Mysteel統計的(de)(de)(de)鋼(gang)材(cai)(cai)五(wu)大(da)品(pin)種降(jiang)至830.06多(duo)(duo)萬噸五(wu)年新低。同時(shi)，低庫存(cun)(cun)限制了鋼(gang)材(cai)(cai)價(jia)格下(xia)降(jiang)空(kong)間，高價(jia)格及持續升高的(de)(de)(de)利率本身限制了中間貿易(yi)商的(de)(de)(de)屯庫意(yi)愿，使(shi)得(de)(de)庫存(cun)(cun)累積短期較難(nan)。
方(fang)正中期(qi)期(qi)貨分析師(shi)田(tian)欣(xin)沅表示，短期(qi)鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)利潤(run)小(xiao)幅(fu)(fu)(fu)(fu)波(bo)動，盈(ying)利鋼(gang)(gang)企小(xiao)幅(fu)(fu)(fu)(fu)上升，目前(qian)仍(reng)處于(yu)盈(ying)利高位。上周(zhou)庫(ku)存繼(ji)續下(xia)降，尤(you)其是螺紋鋼(gang)(gang)庫(ku)存繼(ji)續大幅(fu)(fu)(fu)(fu)下(xia)降，熱卷庫(ku)存小(xiao)幅(fu)(fu)(fu)(fu)下(xia)降。“2 26”城市采暖季限(xian)產開始，庫(ku)存低鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)挺(ting)價，現貨市場(chang)預(yu)期(qi)趨(qu)于(yu)樂觀。操作上，關注1805合約下(xia)方(fang)3800-3830元/噸附近支撐。
(文章來(lai)源(yuan)：中(zhong)國證券報(bao)，作者：王朱瑩(ying))
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